Vinhomes tăng tốc với loạt siêu dự án, lợi nhuận 2025 dự báo gần 39.000 tỷ đồng

Sau nửa đầu năm 2025 tương đối trầm lắng do tiến độ bàn giao, Vinhomes (mã: VHM) đang chuẩn bị bước vào giai đoạn tăng tốc mạnh mẽ khi hàng loạt đại dự án từ Bắc chí Nam đồng loạt ra mắt. Theo dự phóng mới nhất của Công ty Chứng khoán ACBS, lợi nhuận sau thuế của Vinhomes có thể đạt gần 39.000 tỷ đồng trong năm 2025, duy trì vị thế doanh nghiệp dẫn đầu thị trường bất động sản Việt Nam.

Doanh số bứt phá giữa bối cảnh doanh thu chững lại

6 tháng đầu năm 2025, Vinhomes ghi nhận doanh thu hợp nhất 34.673 tỷ đồng, giảm 5% so với cùng kỳ, và lợi nhuận sau thuế 10.877 tỷ đồng, giảm 6%. Nguyên nhân chính đến từ việc một số dự án lớn bàn giao chậm hơn kế hoạch.

Tuy nhiên, điểm sáng nằm ở doanh số bán hàng tăng mạnh 31%, đạt 67.500 tỷ đồng nhờ hiệu ứng từ siêu dự án Wonder City ra mắt tháng 3/2025, tiêu thụ hơn 1.300 căn, tương đương 35.000 tỷ đồng giá trị giao dịch.

Hai dự án mới Green City (Tây Ninh) và Golden City (Hải Phòng) mở bán trong quý II cũng ghi nhận tỷ lệ hấp thụ 27–28% chỉ sau vài ngày, góp phần nâng tổng giá trị doanh số chưa ghi nhận lên tới 138.200 tỷ đồng, tăng 16% so với năm ngoái – tạo nền tảng vững chắc cho kết quả kinh doanh nửa cuối năm.

Nửa cuối 2025: “Đại tiệc” mở bán từ Bắc chí Nam

Vinhomes đặt mục tiêu doanh thu 150.000–200.000 tỷ đồng trong năm 2025 – mức tăng ấn tượng 44–92% so với năm 2024. “Đầu tàu” dẫn dắt là Wonder City Hà Nội, trong khi Green City (197,2 ha) và Golden City (240,6 ha) tiếp tục mở rộng phạm vi bán hàng.

Ở khu vực phía Nam, dự án Green Paradise (TP.HCM, 2.870 ha) đã khởi công từ tháng 4/2025, hướng tới chu kỳ mở bán kéo dài nhiều năm. Song song, Làng Vân (Đà Nẵng, 512 ha) và Apollo City (Quảng Ninh, 5.540 ha) cũng đang hoàn tất pháp lý để ra hàng, hứa hẹn cung ứng nguồn cung quy mô lớn cho thị trường trong giai đoạn 2025–2026.

Danh mục “hậu bị” của Vinhomes còn dày đặc với hàng loạt dự án chuẩn bị triển khai như Vinhomes Quang Hanh (Quảng Ninh), Vinhomes Mỹ Lâm (Tuyên Quang), Tân Mỹ – Phước Vĩnh Tây (Tây Ninh), khu đô thị Đại học quốc tế TP.HCM và Cam Ranh (Khánh Hòa). Điều này giúp doanh nghiệp đa dạng hóa nguồn thu và giảm phụ thuộc vào một vài dự án trọng điểm như trước đây.

Lợi nhuận bật tăng nhờ biên gộp cải thiện và bán sỉ giá trị cao

Theo ước tính của ACBS, doanh thu thuần năm 2025 của Vinhomes đạt khoảng 89.923 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận sau thuế có thể lên tới 38.769 tỷ đồng, tăng 11% so với năm trước.

Biên lợi nhuận gộp được dự báo cải thiện đáng kể nhờ cơ cấu sản phẩm cao cấp và các thương vụ bán sỉ quy mô lớn. Cùng với đó, chỉ số EPS dự kiến đạt 8.558 đồng/cổ phiếu (+16,5%), ROE duy trì ở mức 16,1% và ROIC đạt 6,9%, phản ánh khả năng sinh lời ổn định của doanh nghiệp.

Đặc biệt, tỷ lệ nợ ròng/EBITDA giảm mạnh từ 2,2 lần xuống còn 1,3 lần – giúp giảm áp lực tài chính, củng cố sức khỏe bảng cân đối và mở đường cho giai đoạn đầu tư mới.

Bước sang năm 2026, Vinhomes được dự báo tăng trưởng vượt trội khi hàng loạt dự án trọng điểm bắt đầu bàn giao. Doanh thu dự kiến đạt 115.532 tỷ đồng (+28,5%) và lợi nhuận sau thuế tăng 24,4%, lên 48.211 tỷ đồng.

Các dự án Wonder City, Green City, Golden City, Làng Vân và Green Paradise sẽ đóng vai trò chủ lực, trong khi tỷ lệ hấp thụ được kỳ vọng duy trì ở mức cao. EPS dự kiến đạt 10.643 đồng/cp, ROE tăng lên 17,2% và ROIC đạt 7,8%, cho thấy khả năng tối ưu vốn và nâng cao hiệu suất đầu tư.

Với nền tảng doanh số dồi dào, danh mục dự án quy mô lớn và đòn bẩy tài chính lành mạnh, ACBS tiếp tục đưa ra khuyến nghị “Khả quan” cho cổ phiếu VHM, định giá mục tiêu cuối năm 2025 ở mức 115.900 đồng/cp, cao hơn khoảng 12,6% so với giá thị trường hiện tại (102.900 đồng/cp) – chưa tính cổ tức.

Triển vọng tăng trưởng ổn định, dòng tiền khỏe và khả năng mở bán liên tục giúp Vinhomes duy trì vị thế “ngọn cờ đầu” của ngành bất động sản Việt Nam trong giai đoạn phục hồi và tái định hình sau chu kỳ trầm lắng.

Dù mở đầu năm 2025 với kết quả kinh doanh sụt nhẹ, Vinhomes đang bước vào thời kỳ tăng trưởng mới nhờ chiến lược “bung hàng” quy mô toàn quốc, tối ưu hóa hiệu quả vốn và mở rộng danh mục sản phẩm. Với nền tảng tài chính vững chắc, Vinhomes tiếp tục khẳng định vị thế doanh nghiệp bất động sản số 1 Việt Nam trên hành trình vươn tầm khu vực.